Les prévisions des analystes financiers : une tâche qui doit être soignée

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01-06-2008

De nos jours, le marché financier tunisien est en train de vivre une expansion inégalable avec les déclarations d’entrées

en bourse de plusieurs firmes, notamment avec la concrétisation de l’action par le leader du marché automobile ARTES.

De ce fait, les analyses financières doivent être de plus en plus soignées de la part des analystes financiers, des experts en la matière, et plus particulièrement des intermédiaires en bourse et les cabinets d’expertise comptable.

Toutefois, le problème qui se manifeste concerne les estimations et les prévisions des analystes.

En effet, ces dernières ont été, dans un passé proche, à l’origine d’énormes scandales financiers notamment dans le marché américain.

A cet effet, c’est dans cette optique où demeure l’intérêt de traiter ce genre de phénomène afin d’essayer, à partir de notre modeste place en tant qu’organisme de presse, de mettre l’accent sur des problèmes pouvant affecter la continuité de l’activité de notre marché financier.

Cependant, la tâche principale des analystes financiers consiste à étudier la liaison entre les informations des états financiers et le rendement des actions, utilisant généralement les bénéfices futurs estimés pour isoler les composantes de surprise du bénéfice.

En effet, la composante anticipée n’est pas associée au rendement futur du fait qu’elle soit déjà anticipée.

Toute composante qui affecte l’estimation est un bruit et elle réduit l’association entre le bénéfice et le rendement ; c’est ainsi que cette association dépend de façon critique de l’exactitude des bénéfices prévus.

Toutefois, si on peut prévoir les bénéfices anormaux avec exactitude, alors on peut aboutir à des estimations extrêmement fiables.

Par conséquent, on parle de plus en plus du rôle important des analystes dont les prévisions représentent une source d’information très influente sur le marché des capitaux et bien entendu sur le niveau de volatilité des cours des titres.

Généralement, ces analystes ont un avantage de timing du fait que leurs prévisions peuvent être disponibles à n’importe quel moment alors que celles des séries chronologiques ne sont disponibles qu’à la fin de l’année ou à la fin du semestre.

Néanmoins, des études scientifiques antérieures ont affirmé que les prévisions des analystes sont trop optimistes.

En effet, leur probable appartenance à la firme sujette de l’étude peut augmenter la subjectivité de leurs analyses.

Cette dernière, parfois flagrante, permet par conséquent de diminuer la crédibilité, ce qui peut causer un déséquilibre au niveau de l’activité boursière.

Néanmoins, il a été prouvé que cet optimisme n’est plus poussé comme avant et ce pour plusieurs raisons.

D’abord, les analystes, vu leur optimisme, étaient critiqués et sanctionnés par le marché en terme de qualité d’analyse ce qui a causé une sorte de diminution de leur crédibilité et par la suite une perte de la confiance des investisseurs.

En plus, avant, l’optimisme était quelque part permis, voire même bénéfique, quand les conditions du marché étaient favorables.

Néanmoins, de nos jours, les scandales financiers, économiques et politiques ont fait de sorte à ce que cet optimisme s’est dégradé au détriment d’analyses plus prudentes et plus réalistes. Enfin, la qualité des données utilisées dans les prévisions s’est améliorée.

En effet, avec le temps, les données sont collectées d’une façon beaucoup plus simple qu’auparavant et leur qualité, de plus en plus meilleure, fait de sorte que leur ajustement devient plus facile.

Aziz.E

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